Indexed Annuities are a Safety Trap

como si eso no sea suficiente, las anaciones de índice ni siquiera entregan. Según William Reichenstein, profesor de gestión de inversiones en la Universidad de Baylor, a largo plazo, una cartera muy conservadora supera fácilmente una anualidad de índice. "Estos son productos muy seductores, comercializados de manera muy efectiva", dice, "pero casi siempre tienen un rendimiento inferior".

Lo que los defensores del consumidor especialmente de Balls es que los problemas con las anualidades de índice se han conocido durante años, pero los reguladores de seguros no han hecho lo suficiente como para detenerlos. Según los datos que 16 estados proporcionaban al dinero, las anualidades de índice representaron el 30% de las quejas relacionadas con las anualidades a los reguladores en 2009, a pesar de que representan solo el 13% de las ventas de anualidades. En Senior-Heavy Florida, fue el 55% de las quejas.

"Cuando tienes un incentivo de mercado para vender, vender, vender, ¿por qué alguien se sorprendería de que haya todo tipo de abusos?" dice Birny Birnbaum, un ex representante del consumidor de la Asociación Nacional de Comisionados de Seguros (NAIC) que trabajó con el departamento de seguros de Nueva York para elaborar un nuevo requisito que los agentes revelen una compensación.

Una investigación monetaria revela por qué los problemas con este controvertido producto persisten, y qué necesita saber para protegerse o proteger a sus padres. Tal conocimiento es esencial porque los compradores que han obtenido un mal negocio a menudo no se dan cuenta.

cuando el abogado de Illinois, Finnigan, convocó a Cline y a las otras presuntas víctimas de pináculo al stand, la mayoría no parecía entender por qué los cooperadores estaban siendo acusados ​​de fechoría. ¿No estaba a Cline preocupado por pagar unos $ 16,000 en penaltis, preguntó Finnigan? "No", dijo. "El dinero que no he visto no me afecta. La gasolina esta mañana fue de $ 2.87 por galón. Que puedo comprender".

Puede hacerlo mucho mejor

Usted puede estar familiarizado con una anualidad fija diferida tradicional, en la que una compañía de seguros invierte su dinero en bonos durante un "período de acumulación" de siete años, luego, luego, le permite convertir su cuentas en una transmisión de ingresos, lo que garantiza los bonos en un "período de acumulación. Una anualidad de índice es esencialmente una anualidad fija que se ha expulsado al vincular su tasa de interés con el rendimiento de un índice de mercado de valores, como el S&P 500.

Si aumenta el índice, la aseguradora ejerce opciones de acciones que ha comprado contra ese índice, y su cuenta gana algún porcentaje de la ganancia. Si el índice cae, no pierde nada: la aseguradora deja que las opciones expire y aún gana dinero con las inversiones de bonos (donde ha puesto la mayor parte de su dinero).

La promesa de cero pérdidas lideró a los inversores con frascos para verter casi $ 30 mil millones en anualidades índices en 2009, incluso cuando obtuvieron $ 9 9 fondos de acciones de los Estados Unidos. Lleva su devolución y puede cambiar el límite cada año. Supongamos que su anualidad está vinculada al S&P 500, y el S&P Soars 20% el próximo año. Un límite común en este momento es 4.5%, por lo que ese es el máximo que ganarías. (Durante la última década, el límite ha sido tan alto como 13%).

You won’t make as much as you might think, though, because the insurer caps your return and can change the cap each year. Let’s say your annuity is tied to the S&P 500, and the S&P soars 20% next year. A common cap right now is 4.5% — so that’s the max you’d earn. (Over the past decade the cap has been as high as 13%.)

No importa cómo funcione su cuenta, la aseguradora funcionará bien: moverse alrededor del límite de la tapa permite preservar su diferencial, generalmente del 2% al 3% de los activos al año, para cubrir sus costos y obtener una ganancia.

. Major arrastre de los retornos.

Durante los cinco años que terminaron en septiembre, la anualidad de índice promedio pagó un 3.89% anualizado, apenas mejor que el 3.81% que habría ganado en un CD de cinco años y apreciablemente peor que el 5.1% pagado por fondos de bonos imponibles, según el compendium de la empresa de investigación. Las facturas del Tesoro de un mes, 15% de acciones de gran capitalización de EE. UU.- en casi dos puntos porcentuales anualmente, en promedio, en los últimos 44 años. Eso es según el análisis reciente de Baylor's Reichenstein, quien ha sido testigo de un demandante experto en una demanda que involucra estos productos.

A typical index annuity would have lagged an investment portfolio with equivalent risk — 85% one- month Treasury bills, 15% U.S. large-cap stocks — by nearly two percentage points annually, on average, over the past 44 years. That’s according to recent analysis by Baylor’s Reichenstein, who has been an expert plaintiff’s witness in a lawsuit involving these products.

En solo dos de los últimos 44 períodos de 10 años más vendidos, la anualidad de índice más vendido ha superado el 85% de la cartera de acciones T de 85%/15%, dice Reichenstein. Para las comparaciones de rendimiento durante varias condiciones del mercado, consulte el gráfico en la página 142.

Los vendedores a menudo promocionan el hecho de que el dinero en las anualidades de índice aumenta los impuestos diferidos. Pero el 58% de los compradores poseen estos productos en cuentas con impuestos diferidos como IRA de todos modos, según el investigador de la industria Limra.

Incluso si hubiera mantenido la cartera conservadora de Reichenstein fuera de una cuenta favorecida por impuestos y estuviera en el período de impuestos más altos del 35%, después de que el IRS se haya llevado a su recorte que habría superado el índice en 39 de 44 años, el período de 10% de los 10%, después de que el IRS haya tomado su recorte que habría superado el índice en 39 de los 44 años. Vanguard fondos con gastos actuales.

Las aseguradoras responden que las anualidades de índice proporcionan beneficios que la mayoría de los productos de inversión no. Una es la opción de anualizar los pagos, obteniendo así ingresos garantizados de por vida, cada vez más una característica más valiosa para los compradores que los rendimientos potenciales, según Gary Bhojwani, CEO del líder del mercado Allianz Life.

Otro beneficio es la seguridad Ironclad. Los compradores de anualidades están dispuestos a intercambiar un rendimiento más alto, un retorno, dice, para la garantía de nunca experimentar uno negativo. "Ninguno de nuestros clientes ha perdido un centavo de director", agrega Bhojwani.

Los inversores jóvenes están evitando acciones

Sin embargo, hay otras formas de obtener ingresos de por vida garantizados (más sobre eso más tarde). Y CDS asegurados por la FDIC, o bonos del Tesoro mantenidos al vencimiento, proporcionan una seguridad equivalente o mejor.

"Los costos y los términos onerosos de una anualidad de índice no son suficientes para compensar el retorno adicional mínimo que supere un CD", dice el planificador financiero Charles Fitzgerald, una asociación de planificación financiera de la Florida de Florida. - Si cobra demasiado pronto.

Moreover, you can lose principal in an index annuity — lots of it — if you cash out too soon.

Las tarifas de rendición son enormes

Prácticamente todas las anualidades imponen sanciones si sale temprano, para recuperar las comisiones y otros costos que la aseguradora paga por adelantado. Pero las anualidades índices llevan las más pronunciadas y más duraderas: un promedio de 12.5% ​​para comenzar, en comparación con el 7.5% para la anualidad fija típica de vanilla, disminuyendo gradualmente por hasta 16 años.

Josephine Passanisi, un propietario de pequeñas empresas jubiladas de las suburbios de Palm Beach, Fla., Dice Sho aprendió sobre todo lo penal. En 2005, cuando tenía 70 años, le dio al agente Larry Krakow $ 275,000, la mayoría de sus ahorros de vida, para invertir en una anualidad de índice Allianz. (Al igual que la gran mayoría de los agentes que venden estos productos, Krakow era independiente, es decir, obtuvo una comisión de la aseguradora pero no era un empleado).

Passanisi dice que Krakow nunca explicó que estaba bloqueando su dinero durante 15 años, hasta que ella tenía 85 años; Ella nunca quiso hacer eso. Para recuperarlo, pagaría una multa del 12.5%. "Me dijo que podría dormir por la noche", dice Passanisi. "Pero ya no podía dormir las noches".

Después de que ella se quejó al estado de Florida, los reguladores suspendieron la licencia de Krazow; En 2008, Allianz reembolsó su dinero en su totalidad. Krakow le dijo a Money que Passanisi entendía los términos y estaba bien con su compra hasta que un agente competidor comenzó a criticarlo.

Las aseguradoras dicen que las anualidades índices están destinadas a mantenerse a largo plazo. Sin embargo, a raíz de las quejas como Passanisi, han agregado disposiciones a la mayoría de las nuevas anualidades de índice que le permiten sacar hasta el 100% de su dinero libre de penalización si le diagnostican una enfermedad terminal o ingresan a un hogar de ancianos. (Algunos estados también limitan los cargos de entrega, generalmente en alrededor del 10%). Ese es un paso positivo pero no llega lo suficientemente lejos, dice Brenda Cude, profesora de economía del consumidor en la Universidad de Georgia.

Guía final para la jubilación

¿Cuántos propietarios de anualidades de índice terminan pagando las penalizaciones de pestañas tempranas? No existen estadísticas de la industria. Pero Karrol Kitt, profesor de finanzas personales en la Universidad de Texas y representante del consumidor de la NAIC, dice que una mirada a los libros de las aseguradoras implica que los números son significativos.

Por ejemplo, en 2009 American Equity Investment Life, que operan el 92% de sus negocios en las anualidades de índices, recaudó $ 63 millones en los penaltes de rendición, igual a más de la mitad de su $ 101 millones que operan $ 101 millones en el que operan el 92% en sus negocios, recaudó $ 63 millones en los penaltes de rendición, igual a más de la mitad de su $ 101 millones en su $ 101 millones en el 92% de sus negocios, recaudó $ 63 millones en los penaltis de rendición, igual a más de la mitad de su $ 101 millones en su $ 101 millones en el 92% de sus negocios, recaudó $ 63 millones en los penaltis de rendición, igual a más de la mitad de su $ 101 millones en sus $ 101 millones que operan $ 101 millones. Ingresos.

Los bonos pueden costarle

Parte de lo que vendió Passanisi en su anualidad, dice, fue que Krakow le dijo que obtendría un bono por adelantado de $ 27,500. Aproximadamente la mitad de las anualidades de índice ofrecen tales bonificaciones, por lo general por un total del 5% al ​​10% de la cantidad que realiza, como una forma de alentar a las personas a comprar.

Pero "las bonificaciones nunca son gratuitas", dice Jack Marrion of Advantage Comendium. Siempre vienen con compensaciones como tarifas de rendición más altas o mayores límites en rendimientos, dice. Y generalmente tiene que satisfacer ciertos requisitos, como abstenerse de cobrar temprano, o perder todo o una parte de la bonificación. Es posible que se hagas más que la cantidad de bonificación.

Hay demasiadas partes móviles

Las anualidades de índice vienen en las permutaciones alucinantes. No solo puede dividir su dinero entre seis índices diferentes, sino que puede elegir entre varias fórmulas de cálculos de interés. Por ejemplo, puede basar su tasa en el cambio de año en cada índice (sujeto a un límite). O puede tener su tarifa calculada mensualmente (con diferentes límites) y se suma. O, con ciertos productos, puede dejar que una parte del dinero gane una tasa fija el primer año y otra tasa durante el octavo año.

¿Por qué tan complicado? Dice John Currier, en Aviva, el segundo vendedor de anualidades de índice más grande:

"" A los clientes les gustan las opciones ". Pero Kitt cree que las anualidades de índice son confusas por diseño. "Los consumidores no tienen la sofisticación para entenderlos", dice ella.

Incluso algunas aseguradoras grandes no son fanáticos. MetLife y New York Life dicen que la complejidad del índice es una razón por la que decidieron no venderlas. "Con todas las partes móviles que afectan cómo funcionan estos productos", dice John Meyer, quien dirige la división de anualidades individuales para la vida de Nueva York, "sentimos que había una alta probabilidad de que los clientes pudieran malinterpretar lo que estaban obteniendo y posiblemente terminar siendo decepcionados".

Ejecutivos en las principales mando de los vendedores, incluidos los Aliianz, Bhojwani, dicen que en los últimos años, sus compañías de índices, sus compañías de índices han mejorado los últimos. explicado a los compradores. Bhojwani agrega: "Los especialistas llaman a clientes mayores de 75 años para asegurarse de que entiendan todo lo que han comprado". (Los compradores pueden cancelar el acuerdo dentro de un cierto número de días que varían según el estado).

Celina y Alberto Grubicy, una pareja retirada de Vero Beach, Florida, eran demasiado jóvenes para haber recibido tal llamada. En 2007, cuando Celina tenía 66 años y Alberto 65, compraron dos anualidades de índice Allianz por un total de $ 1.1 millones del agente Mitchell Storfer. Los términos de cada anualidad se explicaban en el contrato, pero "el contrato [también podría haber sido escrito en] chino", dice Celina. "Así que confiamos en lo que el agente nos dijo".

Una de las cosas que Storfer hizo, según los reguladores de Florida, fue tergiversar el cálculo de la tasa de interés, lo que llevó a los Grubicy a creer que podrían ganar mucho más de lo que realmente podrían, hasta el 36% al año, la pareja dice. productos de seguro. Storfer, que es atractivo (el estado le permite vender a personas menores de 55 años pendientes de apelación), dice que sí explicó los términos correctamente y que las formas firmadas de Grubicys dicen que los entendieron. Allianz reembolsó el dinero de los Grubicys.

After investigating the Grubicy case and two more like it, Florida revoked Storfer’s license to sell insurance products. Storfer, who is appealing (the state is allowing him to sell to people under age 55 pending appeal), says that he did explain the terms correctly and that the Grubicys signed forms saying they understood them. Allianz refunded the Grubicys’ money.

Las historias como estas no son inusuales, dice Kitt, porque incluso los propios agentes a menudo no entienden cómo funcionan las anualidades de índices.

en Arizona, el 39% de las anualidades de índices en 2008 y 2009 reclamaron agentes "invertidos" del producto, ya sea por el producto o el producto honesto. La mayoría de las aseguradoras ofrecen capacitación en anualidades de índices, pero no requieren que los agentes la completen. (Algunos estados exigen capacitación, al igual que algunas aseguradoras. Por ejemplo, Allianz comenzó a requerirla en 2008 después de una serie de demandas).

Y aunque la mayoría de los estados tienen requisitos de educación continua para los agentes, "gran parte de ella se trata de cómo vender, no cómo funcionan los productos", dice Tony Bahu, un ex agente que evalúa los contratos de anualidades para los consumidores para los consumidores para A Tarifa.

Las comisiones son altas del cielo

Un agente puede hacer casi el doble de la comisión de una anualidad de índice que de una de vanilla simple, un promedio de 6.8% frente a 3.5%, informa la investigación de la ventaja de ventaja y la investigación de Beacon. Y allí

son a menudo incentivos adicionales además de eso. Por ejemplo, Allianz ofrece un punto porcentual sobre su 7% estándar si los agentes cumplen con ciertos objetivos de ventas, además ofrece "créditos" que los agentes pueden intercambiar por viajes, televisores y otros premios.

Allianz El vicepresidente senior Tom Burns dice que la compañía debe pagar tales comisiones para inducir agentes a vender sus productos en lugar de los competidores. Matthew Gaul, superintendente adjunto de seguros de vida en el departamento de seguros de Nueva York, ve otro motivo: "No hay duda de que los incentivos que pagan las compañías de seguros están diseñadas para influir en los agentes de asesoramiento". De cada tres anualidades fijas (que incluye anualidades de índice) vendidas reemplazó una anualidad existente, según un análisis de dinero de datos regulatorios de 25 estados. En algunos, incluidos Washington y Utah, fue tan alto como 40%. Los estados no rastrean cuántos de esos rendimientos involucraron sanciones. Pero Kim Shaul, el regulador adjunto de seguros de Wisconsin, dice: "En la mayoría de los casos, los reemplazos de anualidades no son adecuados para el cliente".

In the worst cases, says Birnbaum, those tempting commissions encourage agents to move customers from one index annuity to another, even if doing so racks up big surrender fees.

In 2008 one of every three fixed annuities (which includes index annuities) sold replaced an existing annuity, according to a MONEY analysis of regulatory data from 25 states. In some, including Washington and Utah, it was as high as 40%. States don’t track how many of those surrenders involved penalties. But Kim Shaul, Wisconsin’s deputy insurance regulator, says, “In most cases, annuity replacements aren’t right for the customer.”

Las empresas de marketing pueden cruzar la línea

¿Recuerdas esos seminarios "informativos" de comidas libres mencionadas anteriormente? Por lo general, el propósito de tales reuniones no es educar sino vender, según Andrés Castillo en AARP, que los monitorea. Y muchos no están organizados por los agentes sino por empresas no reguladas que se han convertido en actores clave en la máquina de marketing para anualidades de índices, y para productos de seguros en general.

Más de 600 de estas empresas han surgido para ayudar a los agentes independientes a promocionarse, encontrar prospectos y aterrizar la venta. Ellos son los que imprimen los volantes, reservan las salas de conferencias y compran las cenas de carne de último año. Lo que preocupa a Barry Lanier, jefe de investigaciones para la División de Agentes de Seguros de Florida, es que "algunas [de estas empresas] han sido influyentes en los agentes enseñados de formas menos honorables de venta".

Por ejemplo, el Centro de Servicio de Anualidades fue disciplinado por los reguladores de Illinois en 2008 por enviar por correo postal invitando a los destinatarios a tener en cuenta sobre una posible anualidad que había alcanzado el fin de su estado. Según la queja del estado, la empresa no tenía idea de si los destinatarios realmente poseían una anualidad; Era pescar a los clientes y continuaría programando las llamadas de ventas para los agentes. Se le ordenó a la compañía que pagara una multa de $ 15,000 y ya no está en el negocio.

Las empresas de marketing a veces son pagadas por agentes, pero con mayor frecuencia por las aseguradoras, alrededor del 1% de cada venta ayudan al agente a aterrizar. Después de todo, es interesado a las aseguradoras mantener las ventas zumbando. De hecho, algunas de las empresas de marketing son propiedad de las aseguradoras directamente. Allianz, que posee nueve de las 30 firmas de marketing con las que trabaja, dice que recientemente instaló "oficiales de idoneidad" en cada una de esas nueve empresas para garantizar que los métodos de ventas de los agentes sean adecuados.

Los agentes malos se deslizan a través de las crujes

Las anualidades del índice están reguladas por 51 departamentos de seguros estatales diferentes, muchos de los cuales no intentan difíciles de crecer a las crooks. Si bien todos los que solicitan una licencia de valores deben someterse a una verificación de antecedentes del FBI con huellas digitales, solo 17 estados realizaron dichos cheques para los posibles agentes a partir de marzo de 2009, según un reciente informe de la Oficina de Responsabilidad del Gobierno. (La razón principal, dice el GAO: Lobbying. La industria de seguros es el sexto dador político más grande del país).

Después de que Texas comenzó a hacer los cheques en 2007, el número de solicitantes que descubrió con historias criminales aumentó 36%.

Ni los reguladores son muy buenos en la comunicación con otro. En los últimos cinco años, FINRA (el organismo autorregulador de la industria de valores) ha tirado las licencias de valores de más de 1.800 corredores para fechorías graves, como falsificar documentos y robar el dinero de los clientes.

pero el 16% de esas personas actualmente tienen licencias de seguro activas, según un análisis de un análisis de dinero, lo que significa que son gratuitos para vender anualidades de índices, no clasificadas, no son los que se clasifican legalmente, sino que también, sino que también, sino que también, sino que también, sino que también, sino que también, sino que también, sino que también, sino que también, sino que también, sino que también, sino que también tienen un seguro de dinero. En Florida y Massachusetts, el porcentaje supera el 35%. "Eso es alarmante", dice el comisionado de valores de Missouri, Matt Kitzi, quien dirige el Comité de Control de la Asociación Nacional de Valores de Valores.

Por cierto, la única razón por la cual los abogados de valores de Illinois pudieron presentar el caso contra el pináculo es que la empresa es una asesora de inversión registrada y, por lo tanto, sujeto a su supervisión. No contenga la respiración

Regulatory fixes? Don’t hold your breath

El coro de las quejas sobre las anualidades de índice ha llevado a la SEC a tratar de reclasificarlas como inversiones. Si bien tal cambio probablemente no resultaría en una reforma importante, ofrecería a los compradores protecciones más fuertes por fraude y conflictos de intereses.

Pero cuando los detalles del proyecto de ley de reforma financiera masiva del año pasado estaban siendo afectados, el senador demócrata Tom Harkin se deslizó en una enmienda que afirma que las anualidades de índice no son valores, y por lo tanto están fuera del alcance del alcance de la Sec. Harkin es de Iowa, hogar de cinco grandes vendedores de anualidades de índice. "La suposición de que la SEC es inherentemente mejor adecuada para [regular las anualidades de índice] es incorrecta", dice Harkin.

Para reforzar su caso, señala la última legislación de idoneidad de la anualidad redactada por la NAIC el año pasado. Fortalecería los requisitos de las aseguradoras para vender de manera justa y capacitar a los agentes, lo que requiere, por ejemplo, capacitación específica del producto y agregar un curso de anualidad de cuatro horas único.

Los defensores del consumidor, que habían querido el doble de educación de anualidades, dicen que la legislación no llega lo suficientemente lejos. Y Birnbaum sostiene que no aborda el problema central: comisiones. "Si ignoramos los incentivos financieros y, en cambio, aplicamos un montón de responsabilidades vagas", dice, "no estamos llegando al tema fundamental".

¿Qué es más, los estados aún necesitan aprobar la propuesta antes de que sus disposiciones entren en vigencia? Hacer que eso suceda es "mi objetivo número 1", dice la comisionada de seguros de Iowa, Susan Voss, la presidenta entrante de NAIC. Sin embargo, si la historia es una guía, será una larga espera. Según la NAIC, a partir de abril, 17 estados aún no habían aprobado las versiones de la ley de 2003 y 2006.